Bitcoin-Irrtümer der Wall Street: Alex Thorn von Galaxy Digital klärt auf

Die Haltung der Wall Street gegenüber Bitcoin hat sich bemerkenswert gewandelt – von Euphorie zu tiefsitzender Skepsis. Dies belegen die Beobachtungen von Alex Thorn, Forschungsleiter bei Galaxy Digital. In einem kürzlich geführten Interview mit „What Bitcoin Did“ erklärte er, dass dieser Umschwung weniger mit Verschwörungstheorien oder einem einzelnen negativen Ereignis zu tun habe, sondern vielmehr das Ergebnis einer gesunkenen Nachfrage, Verkaufsdruck von Langzeitinvestoren und eines Marktes, der nun um eine neue Deutungshoheit ringt.

Thorn relativiert Behauptungen, Institutionen wie Jane Street seien für die Schwäche von Bitcoin verantwortlich. Er bezeichnet diese Denkweise als „Twitter-Reaktion“, einen Irrtum. Seiner Ansicht nach spiegelt die Frustration über die Kursentwicklung größtenteils Enttäuschung wider und ist kein Beweis für bewusste Kursmanipulation.

„Was glauben Sie, welches Interesse sie daran hätten, den Preis zu drücken?“, fragt Thorn. Schließlich ist Bitcoin eine Billion Dollar wert, und es ist angesichts des großen, freien Marktes schwierig, Märkte dieser Größenordnung in eine bestimmte Richtung zu lenken.

Die Dynamik des Marktes

Thorns umfassendere Erklärung ist bemerkenswert einfach. Im Zeitraum von Ende 2024 bis zu den US-Wahlen und der Amtseinführung war eine Long-Position in Bitcoin „die weltweit beliebteste Anlagestrategie“. Dies ändert sich nun, da Kapital in andere Sektoren fließt. Aktien aus den Bereichen KI, Halbleiter, Energie und Gold gewinnen an Bedeutung, während die Aufwärtsdynamik des Bitcoins langsam nachlässt.

Währenddessen verkauften langfristige Inhaber ihre Coins kontinuierlich bei Preisspitzen. Thorn bezeichnet diese Verkäufe als strukturell und nicht als besorgniserregend. „So funktioniert die Verteilung nun einmal, und so erzielt man Gewinn bei einer Transaktion“, erklärt er. Dies führt zu einem höheren realisierten Preis, was wiederum ein positives Signal aussendet. Das bedeutet, dass Investoren mit beträchtlichen Mitteln bereit sind, Bitcoin zu hohen Preisen zu kaufen. Seiner Ansicht nach spiegelt dies ein persönliches Zeichen der Akzeptanz wider.

Dennoch räumt Thorn ein, dass sich die Marktstimmung, insbesondere unter professionellen Anlegern, deutlich verschlechtert hat. Er weist darauf hin, dass Bitcoins Scheitern nach September, sich als „digitales Gold“ zu verhalten, die von vielen Anlegern vertretene These erheblich beschädigt hat. Diese Aussage verdeutlicht, wie wörtlich die Wall Street diesen Begriff interpretiert hat.

„Wir hatten nicht beabsichtigt, dass es mit einem hohen Beta (Volatilität) im Vergleich zu GLD gehandelt wird“, erklärt Thorn. „Es weist ähnliche Eigenschaften wie Gold auf, aber sein Handelsverhalten spiegelt dies noch nicht vollständig wider. Wenn Sie davon ausgehen, dass dieser Unterschied sich mit der Zeit auflöst, liegt darin Ihr Alpha (Überrendite).“

Dieser Streit hat die Stimmung institutioneller Anleger weiter getrübt, insbesondere angesichts zunehmender makroökonomischer Sorgen. Thorn erläutert die Spannungen rund um KI: Anleger befürchten, dass die Technologie entweder massive Investitionen nicht rechtfertigt oder so tiefgreifend integriert wird, dass sie Arbeitsplätze vernichtet und Märkte destabilisiert. Sollten Aktien aufgrund dieser Unsicherheit unter Druck geraten, so Thorn, könnte Bitcoin Schwierigkeiten haben, sich vor diesen negativen Auswirkungen zu schützen.

Trotz dieser kurzfristigen Wahrnehmung zieht Thorn eine klare Trennlinie zwischen Stimmungsschwankungen und langfristigen Überzeugungen. „Wir müssen uns wirklich darauf konzentrieren, den grundlegenden Zweck und die Anwendungsfälle von Bitcoin zu erklären und den Wert für den Bitcoin-Inhaber als Grund für den Wertanstieg darzulegen“, sagt er. „Hört auf, Jay Powell anzubetteln, eure Positionen zu kaufen. Das ist nicht nachhaltig. Der Grund für den Wertanstieg ist, dass die Menschen die Verwahrungstechnologie von Bitcoin wirklich verstehen.“

Für Thorn ist das im Moment die wichtigste Frage: Auch wenn die Wall Street negativ eingestellt ist, bleibt das langfristige Ziel, ob mehr Investoren Bitcoin als nachhaltigen Wertspeicher und nicht als kurzfristiges Spekulationsobjekt betrachten werden.

Frage Antwort

Warum ist die Haltung der Wall Street gegenüber Bitcoin so negativ geworden?
Der nachlassende Enthusiasmus ist auf eine Kombination aus gesunkener Nachfrage, Verkäufen von Langzeitinvestoren und der Umschichtung von Kapital in andere Sektoren wie KI und Gold zurückzuführen. Diese Dynamik hat den Bitcoin-Kurs unter Druck gesetzt, während der Markt darum ringt, eine neue Erzählung zu entwickeln.

Welche Rolle spielen langfristige Anleger im heutigen Markt?
Langfristige Bitcoin-Inhaber spielen eine entscheidende Rolle, indem sie ihre Coins bei Preisspitzen verkaufen. Diese Aktivitäten wirken sich positiv auf die Marktgesundheit aus, da sie die Verbreitung von Bitcoin an neue Investoren fördern, die bereit sind, höhere Preise zu zahlen, was sich wiederum positiv auf den erzielten Preis auswirkt.

Wie sieht die Zukunft von Bitcoin laut Thorn aus?
Thorn ist überzeugt, dass es für Bitcoin unerlässlich ist, als nachhaltiges Anlagegut und nicht als vorübergehende Modeerscheinung wahrgenommen zu werden. Trotz der negativen Reaktionen von der Wall Street sieht er langfristige Akzeptanzmöglichkeiten als entscheidend für Bitcoins Zukunft als wertschöpfende Technologie.