Die Bitcoin-Käufe von Michael Saylor verlieren an Wirkung.

Der weltweit größte börsennotierte Inhaber von bitcoin, Strategy (MSTR), gab kürzlich 4.871 bekannt BTC Mit einem Kaufpreis von 330 Millionen Dollar gilt dies als einer der bedeutendsten Käufe des Jahres 2026. Doch es stellt sich immer wieder die Frage: Warum beeinflussen solch große Käufe den Markt nicht wie erwartet? Tatsächlich beobachten wir häufig einen Rückgang des Bitcoin-Kurses um den Zeitpunkt solcher Ankündigungen herum.

Der Schlüssel zu diesem Phänomen liegt im Verständnis der Marktströme. Aktuell macht die Nachfrage von MSTR etwa 7 % der gesamten Bruttozuflüsse aus, dieser Anteil steigt auf etwa 9 %, wenn man die Nettozuflüsse berücksichtigt. Bruttozuflüsse spiegeln lediglich die positive Nachfrage im Markt wider, während Nettozuflüsse sowohl Käufe als auch Verkäufe einbeziehen und somit ein klareres Bild des Gesamtdrucks auf den Markt liefern. Obwohl Strategy ein konstanter Käufer bleibt, ist der Einfluss dieser Käufe im Vergleich zu den breiteren Markteinflüssen relativ gering.

Historisch gesehen waren die Auswirkungen deutlich größer. Im November 2024 erreichte die Nachfrage nach MSTR mit über 15 Milliarden US-Dollar ihren Höhepunkt, zeitgleich mit einem Rekordhoch des Aktienkurses und einem Bitcoin-Kurs von über 100.000 US-Dollar. Seitdem hat sich die Aktivität auf ein Niveau zwischen 1 und 4 Milliarden US-Dollar normalisiert, wobei die aktuelle Nachfrage in den letzten 30 Tagen bei rund 2,8 Milliarden US-Dollar lag.

Die dominierende Kraft am Markt sind jedoch die Langzeitinvestoren (LTHs), die ihre Coins länger als 155 Tage halten und für ein verändertes Angebot von rund 28,5 Milliarden US-Dollar verantwortlich sind. Ein bedeutender Teil davon betrifft ältere Coins, die in den letzten 30 Tagen wieder in die Blockchain eingeflossen sind und ein Veränderungsvolumen von etwa 9 Milliarden US-Dollar repräsentieren.

Andererseits haben US-Spot-ETFs in den letzten 30 Tagen Zuflüsse von rund 1 Milliarde Dollar verzeichnet, während die Ausgabe von Minern mit 450 BTC pro Tag einen monatlichen Angebotsdruck von rund 880 Millionen Dollar ausmacht.

Noch wichtiger ist jedoch, dass weiterhin Kapital aus dem Markt abfließt. Die realisierte Marktkapitalisierung von Bitcoin ist seit Februar innerhalb von 30 Tagen um 29 Milliarden US-Dollar gesunken, während BlackRocks offene Position in IBIT um mehr als 4 Milliarden US-Dollar zurückging. Zusammengenommen überwiegen diese Kapitalabflüsse die Nachfrage nach MSTR deutlich.

Obwohl Strategy weiterhin umfangreiche Käufe tätigt, werden diese Bemühungen von übergeordneten Kräften überschattet, die zu Angebotsveränderungen und Kapitalabflüssen aus dem System führen. Für Investoren und Analysten ist es daher unerlässlich, diese Dynamiken zu beobachten. Anlagestrategien müssen sowohl interne Marktbewegungen als auch externe Druckfaktoren berücksichtigen, die die zukünftige Preisbildung von Bitcoin beeinflussen könnten.

Frage Antwort

Warum haben große Käufe von MSTR keinen signifikanten Einfluss auf den Bitcoin-Preis?
Der Einfluss von MSTR auf den Markt ist im Vergleich zu den breiteren Marktbewegungen und dem zunehmenden Kapitalabfluss relativ gering. Daher fällt der Kurs nach solchen Ankündigungen oft weiter.

Was sind Langzeitinvestoren und warum sind sie wichtig?
Langfristige Bitcoin-Investoren (LTHs) sind Anleger, die Bitcoin länger als 155 Tage halten. Ihre anhaltende Präsenz bildet eine starke Grundlage für den Markt, da sie einen erheblichen Einfluss auf das Angebot haben.

Wie beeinflussen ETFs und die Emission von Mineralien den Markt?
Spot-ETFs tragen durch Zuflüsse in den Markt zur Nachfrage bei, während die Ausgabe neuer Miner täglich das Angebot erhöht. Dies beeinflusst die Gesamtverfügbarkeit von Bitcoin und kann den Preisdruck verstärken, wenn die Nachfrage sinkt.